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电子烟纳入烟草专卖监管意味着什么?

分类:新闻中心 发布时间:2021-03-23 975次浏览

来了来了,终于对电子烟动手了。昨晚,工信部发文称将推进电子烟监管法治化,消息一出...

来了来了终于对电子烟动手了

昨晚,工信部发文称将推进电子烟监管法治化,消息一出,美股上市的悦刻的母公司雾芯科技昨夜暴跌48%,一夜腰斩。

今天早盘,港股上市的电子烟巨头思摩尔国际一度暴跌40%,A股电子烟概念股亿纬锂能暴跌近20%,爱施德一字跌停。

到底发生了什么?

01

工信部发文称将推进电子烟监管法治化

22日下午来自工信部的消息为加强对电子烟等新型烟草制品的监管工业和信息化部烟草专卖局研究起草了关于修改中华人民共和国烟草专卖法实施条例的决定征求意见稿现向社会公开征求意见请于2021年4月22日前反馈意见

其中关于电子烟的重点内容如下

本次实施条例的修改将在附则中增加一条作为第六十五条电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行主要考虑是

推进电子烟监管法治化近年来电子烟等新型烟草制品市场监管领域出现了一些新情况新问题社会各方面非常关注此次修改主要是落实党中央国务院关于推进电子烟监管法治化的要求明确电子烟等新型烟草制品的监管法律依据并做好与中华人民共和国未成年人保护法等法律法规的衔接发挥好法治固根本稳预期利长远的重要作用

符合电子烟产品特性以及当前国际监管的通行做法鉴于电子烟等新型烟草制品与传统卷烟在核心成分产品功能消费方式等方面具有同质性电子烟等新型烟草制品应当参照实施条例中关于卷烟的有关规定执行这也与国际上主要和地区对于电子烟等新型烟草制品的监管方式一致

增强电子烟监管效能电子烟等新型烟草制品参照实施条例中关于卷烟的有关规定执行将大幅度提升电子烟监管效能有效规范电子烟生产经营活动解决电子烟存在的产品质量安全风险虚假广告等问题切实保障消费者合法权益

02

电子烟巨头全面闪崩

昨晚,工信部发文称将推进电子烟监管法治化,消息一出,美股上市的悦刻的母公司雾芯科技昨夜暴跌48%,一夜腰斩。

今天早盘,港股上市的电子烟巨头思摩尔国际一度暴跌40%,A股电子烟概念股亿纬锂能暴跌近20%,爱施德一字跌停。

2019年年底烟草专卖局市场监督管理总局对电子烟发布网上禁售令电子烟行业一片哀声当时媒体普遍讨论的话题是电子烟能活多久

但现在电子烟为何不仅活了下来还成了投资者追捧的风口

由于相关法律法规要求悦刻电子烟主要依靠线下渠道销售而去年的疫情并未对其业绩表现造成过多负面影响招股书显示雾芯科技在2018年2019年和2020年前三季度营收分别为1.33亿元15.49亿元和22.01亿元净利润分别约为-28.7万元4774.8万元和1.09亿元截至2020年9月雾芯科技与110个授权分销商合作拥有超5000家专卖店和超10万家零售店

80后创始人汪莹身价一夜飙升至580亿人民币跻身国内一线富豪阵营这离她创办雾芯科技才仅仅3年

03

电子烟有多赚钱

根据CIC报告全球替烟市场规模2019年达到631亿美元2016年至2019年年复合增速为26.3%预计到2023年规模达到1240亿美元2019年至2023年年复合增速达18.4%其中电子雾化设备包括封闭式开放式电子雾化设备规模将达到820亿美元2019年至2023年年复合增速将达到23.5%超过行业增速

据咨询与情报公司Arizton研究分析2020年-2025年全球电子烟市场收入将超过600亿美元大约以15%的复合年增长率增长随着技术的进步和生活观念的改变新型烟草的市场爆发力十足

中信建投指出全球烟草减害趋势明显雾化电子烟高速成长已成为主要烟草减害替代品2019年雾化电子烟产品占全球减害替代品市场的55.8%规模约为352亿美元预计2023年规模将提升至820亿美元2019-2023年复合增速为23.5%目前中国为电子烟主要生产国但用户渗透率远低于欧美2019年中国烟民数量达到2.867亿占到全球近三分之一电子烟用户渗透率仅为1.2%潜在发展空间较大国内雾化电子烟市场预计高增以封闭式产品为主2019年中国雾化电子烟市场规模为15亿美元占整体国内烟草市场的0.6%预计2023年国内雾化电子烟市场规模将达到113亿美元占比将达4.0%2019-2023年复合增速为65.9%

光大证券研报称出于对健康的关注及龙头品牌市场教育的推动中国电子烟市场发展迅速2016-2019年CAGR为35.7%由于中国烟民基数较高参考美国超过30%的电子烟渗透率认为中国电子烟未来的市场空间可达1128亿元

此外中国2019年有2.867亿烟民按照30%的渗透率2年更换一次烟杆250元/支每月3枚烟弹烟弹均价99元/3枚计算行业潜在市场规模为1129亿元人民币相较2019年15亿美元规模有12倍成长空间成长性堪比新能源车

电子烟不仅赚钱且市场空间巨大中国是全球更大的烟草市场有超过3亿烟民烟民数量稳居全球根据China Insights ConsultancyCIC的数据中国电子烟渗透率在2019年仅为1.2%而欧美烟民中的电子烟渗透率已经达到了两位数以上

总结来看电子烟是门好生意有着新鲜的体验感极高的复购率以及潜在的庞大消费群体

04

政策监管是悬于电子烟头上的达摩克利斯之剑

中国的电子烟市场政策仍旧面临很大的不确定性

在欧美英美态度反差鲜明美国将电子烟定义为烟草有严格的PMTA审核机制并限制口味及考虑征税英国则定义为医药品/消费品虽对含量营销有一定限制但整体持开放态度英国政府认为电子烟是减少国民吸烟率的重要工具总结来看英国与美国政策思路的区别主要取决于3点1电子烟相比香烟的危害程度2电子烟对青少年的吸引程度3电子烟是否可以达到戒烟效果

美国政策措施围绕减少青少年吸烟率展开美国青少年吸烟率自2014年后在VUSEBLUJUUL等品牌带动下逐步提升2019年美国青少年电子烟使用者超500万人社会问题不容忽视由此除PMTA外美国主要采取口味限制提高年龄上限征税等措施以减少电子烟对青少年吸引度或提高青少年购买电子烟的门槛和成本

英国电子烟为减少吸烟率的重要工具政府态度较为开放2015年英国卫生部的研究认为电子烟危害比传统烟小95%为后续英国的政策制定下了基调根据英国卫生部观点当前没有证据证明电子烟会成为青少年的吸烟途径且英国每年有2万人通过电子烟实现戒烟在此基础上英国政策侧重于在含量营销上进行限制整体态度较为开放

聚焦中国口味禁令及加税影响值得关注通过测算判断中国电子烟用户当前仍以成年人为主青少年比例低于美国此外考虑当前中国可开拓市场大女性烟民渗透率极低替烟等功能在中国电子烟消费中会愈来愈重要国内口味禁令的影响或将弱于美国此外若电子烟加征20%零售税及50%批发税在一定让利后终端价格将分别上涨3.5元/10.5元但50%批发税的征收也必将打断电子烟的高增长行情值得后续关注

目前普通烟草的综合税率在60%左右电子烟还被视为是普通消费品其综合税率不到20%而一旦未来电子烟被归类为烟草将会被征收重税这是未来可能爆发的重大利空而且烟草税是我国财政收入的重要组成部分2019年烟草行业实现工商税利总额12056亿元工商税利占我国全年财政收入比例达到6.3%。